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【推荐】李宇欣大众证券报均衡配置以不变应万变

2023年01月16日 燕麦菜财经网

李宇欣大众证券报:均衡配置“以不变应万变”

李宇欣大众证券报:均衡配置“以不变应万变” 更新时间:2010-10-28 7:28:18   规避“只赚指数不赚钱”的尴尬,专家支招——

昨日医药生物、房地产涨幅领先,食品饮料、有色金属跌幅居前。这一奇特格局令投资者在到底是选择周期股、还是中小盘股的两难中再生狐疑。

国庆节后,以资源股为代表的周期类行业出现了波澜壮阔的上涨行情,有色金属、煤炭等行业本月涨幅已超过30%,并带领沪指攻克3000点和年线两大关口。而一度遭受巨大抛压的中小盘股在10月中旬以后也止跌回稳,电子元器件、生物医药等行业先抑后扬,两周涨幅接近10%。

然而周期类行业估值水平出现快速修复之后,分化迹象明显。这时候,虽然上半年机构和普通投资者重仓的中小盘股趁机发难,但是中小盘内部的分化迹象也在抬头,电子元器件行业指数六连阳累计涨8.85%,而餐饮旅游等行业却步履蹒跚,食品饮料行业昨日更是居跌幅榜之首。

于是,周期股和非周期股的“分化”和“普涨”共同上演,使偏好风格不同的投资者在这两者之间的“折返跑”中疲于奔命。“一日游”的热点板块,涨指数却不赚钱的尴尬境地,既不敢追涨、又害怕踏空的复杂心理,使很多投资者对此次小牛成色开始怀疑。

“目前建议可以进行周期和非周期的均衡配置。”兴业证券首席策略研究员张忆东提出他的破解之道。同时包括招商证券、日信证券等券商在内的机构投资者也迅速将行业配置策略调整为“均衡配置”。张忆东认为,不仅从市场的风格特征上需要进行均衡配置,而且宏观数据也显示各行业的盈利情况也呈现整体触底开始回升的迹象。

根据9月及三季度宏观数据,张忆东表示,工业增加值总体概况呈现出环比量价齐升的状态。下游消费品制造全面筑底反弹;此前持续下滑的中游原材料行业出现明显改善,钢铁、有色、化工降幅趋缓,其余行业筑底回升;上游采掘业行业增加值也已开始走平筑底;设备制造为代表的中游工业品需求相对平稳。

因此张忆东认为,中游原材料行业、上游采掘业增加值反映的需求出现改善,业绩复苏的巨大弹性意味着上述两类行业的配置价值提升。同时,消费制造、中游工业品复苏节奏相对稳健,中长期的配置价值毋容置疑。所以建议投资者采取均衡配置的策略,适当增加中游原材料和上游采掘的配置比例。

广州证券策略研究员卢振宁表示,在复苏周期下,周期性成长行业机会较大;消费行业方面,结合近期基本面和估值水平,商业零售、食品饮料、汽车可继续配置。因此建议11月份在消费和强周期行业间平衡配置,超配机械设备、食品饮料,推荐东方电气、中集集团、博瑞传播、泸州老窖、苏宁电器、南玻A、煤气化、中粮屯河、华域汽车、紫金矿业等品种。

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